HK-IPO 记录

剂泰科技-P 07666 最终申购分析

数据截至：2026-05-05 10:55 HKT 结论：谨慎可打但资金优先级低于 07630 英派药业-B；若单独申购，建议 200 手，使用券商持仓融资作为银行本金 + 银行 10x IPO 融资。若最终认购超过 2000x，降为现金小额或放弃融资。

回填状态

已先检查上一周和本周港股新上市/已出配售结果样本：本次新增正式配售曲线 0 只，更新派生决策表 4 张；中签模型是否重跑：否；本次分析使用的数据截至 2026-05-05 10:55。

2026-05-08 08:58 复核招股书“重新分配及回补”条款后，修正中签测算口径：本 IPO 在公开认购达到固定倍数后属于强制回拨，不按普通机制 B 可选回拨处理；本次只修正回拨和中签/EV 测算，未刷新实时孖展热度。

强制扫描脚本 scan_current_ipos.py 在沙箱内因 DNS 解析失败退出，错误为 urllib.error.URLError: [Errno 8] nodename nor servname provided。已改用 AASTOCKS/经济通/华盛通/披露易标题搜索结果交叉检查；后续复跑扫描脚本已恢复正常。当前招股候选清单（current_offering_count=3）：

股票 官方招股文件 FINAL_ANALYSIS
01236 乐动机器人 全球发售文件 已存在
07630 英派药业-B 全球发售文件 本次新建
07666 剂泰科技-P 全球发售文件 本次新建

01187 可孚医疗 已厘定发售价 HK$39.33，并安排 2026-05-05 暗盘、2026-05-06 上市；截至本报告时间未取得可解析的正式分配基准曲线，未新增中签模型样本。01609 天星医疗 已有正式配售曲线，本次仅刷新派生表；首日收盘、3 日和 5 日表现仍待收盘及后续交易日补回。

目标 IPO 尚未出配发结果。待更新节点：2026-05-12（周二）不迟于 23:00 公布发售价、公开认购倍数和分配基准；2026-05-13（周三）上市。

公司基本面

剂泰科技-P 是 18C 特专科技/未商业化公司，定位为 AI 驱动纳米材料与生命体 payload 递送平台。公司核心资产不是成熟药品，而是 NanoForge 体系及 AiTEM、AiLNP、AiRNA 三个专业解决方案平台。优点是 AI 医药/纳米递送叙事强、收入 2025 年显著放大、基石阵容非常强；主要问题是仍处商业化前阶段，研发和管理开支高，估值难度大。

财务三表

金额单位：人民币百万元。Y1/Y2/Y3 对应 2023/2024/2025。

指标 Y1 Y2 Y3
营收 9.3 1.5 105.0
合作协议/研发服务收入 9.0 0.4 未披露
其他收入 0.3 1.1 未披露
毛利 5.6 0.8 103.1
销售费用 未披露 未披露 未披露
管理费用 85.5 90.6 196.0
研发费用 290.5 274.0 269.8
三费合计 未披露 未披露 未披露
除税前亏损 未披露 未披露 未披露
净亏损 未披露 -499.2 -391.8
经调整净亏损 -347.0 -239.6 -180.2
经营现金流 -192.4 -239.2 -121.6
广义现金等价物 966.5 687.0 1,095.4
应收账款及票据 未披露 未披露 未披露
存货 未披露 未披露 未披露
总资产 1,313.4 1,048.5 1,290.3
总负债 2,291.0 2,430.9 249.4
指标 Y2 YoY Y3 YoY 2 年 CAGR
营收 -84.1% 6900.0% 235.9%
合作协议/研发服务收入 -95.9% 未披露 未披露
其他收入 约 266.7% 未披露 未披露
毛利 -85.7% 12787.5% 329.3%
净利润 未披露 亏损收窄 21.5% 不适用
经调整净利润 亏损收窄 亏损收窄 不适用
经营现金流 现金流出扩大 现金流出收窄 不适用
应收账款及票据 未披露 未披露 未披露
存货 未披露 未披露 未披露
指标 Y3 比率 判断
合作/服务收入占比 未披露 收入结构仍不稳定
平台/解决方案收入占比 未披露 商业化早期，需看复购和合同质量
毛利率 98.2% 技术服务/合作收入口径下毛利很高
销售费用率 未披露 未披露
管理费用率 186.7% 上市筹备、组织扩张压力大
研发费用率 257.0% 商业化前研发投入仍远高于收入
净利率 -373.1% 仍显著亏损
经调整净利率 -171.6% 亏损收窄但未接近盈利
经营现金流/净利润 31.0% 现金流出/净亏损 现金消耗改善
广义现金等价物/营收 1043.2% 现金储备较厚
应收账款及票据/营收 未披露 未披露
存货/营收 未披露 未披露
资产负债率 19.3% 优先股转换后负债率显著下降
流动比率 6.67x 流动性较好

行业与地位

问题 结论
所在行业 AI 驱动纳米材料、LNP/RNA/payload 递送、药物研发平台，按港股规则属于 18C 特专科技未商业化公司。
行业增长 AI 制药、核酸药物递送、LNP 和精准递送是高增长但高不确定赛道；监管、临床成功率和商业化付款能力是关键变量。
公司地位 公司称 NanoForge 为专有、协同整合的 AI 驱动纳米科技创新体系，覆盖脂质库、AI 基础模型、METiS AI 智能体、量子化学/分子动力学模拟和高通量筛选。
未来三年增长 取决于平台订单持续性、AI 开发产品管线临床推进、动物健康/抗衰方案落地，以及能否把科研平台转化为可重复商业合同。

主营产品

产品分部 主要内容 Y1 收入 Y1 占比 Y2 收入 Y2 占比 Y3 收入 Y3 占比 判断
AiTEM 模拟、预测及阐释纳米相互作用 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 平台能力组成
AiLNP 脂质纳米颗粒递送解决方案 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 与核酸药物/递送相关
AiRNA RNA 相关设计与递送平台 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 未披露 概念弹性强但临床兑现长
合作/服务 合作协议、研发服务、体内测试和动物实验服务 9.3 100.0% 1.5 100.0% 105.0 100.0% 收入波动大，需看订单质量

产品结构判断：当前收入不等于成熟药品销售，而更像平台服务/合作收入。估值叙事依赖“AI + 纳米材料 + payload 递送”能否形成高壁垒平台；短期打新主要看强基石、公开盘小和 AI 医药主题热度。

产品 白话解释 场景 商业属性 财务含义
NanoForge 用 AI、模拟和实验筛选纳米材料/递送方案 药物递送、RNA、payload 运输 平台服务和合作开发 毛利高但收入波动，项目制属性强
AiLNP/AiRNA 帮药物或 RNA 更有效进入细胞/组织 核酸药物、肿瘤、动物健康等 技术解决方案 成功后可放大估值，失败则商业化周期长
动物健康/抗衰方案 把平台扩展到非传统药物场景 宠物/畜牧/抗衰产品 早期商业探索 市场大但商业路径和监管需要验证

客户与渠道

指标 Y1 Y2 Y3 判断
第一大客户收入占比 未披露 未披露 未披露 平台早期通常客户集中，需要跟踪
前五大客户收入占比 未披露 未披露 未披露 未披露
客户性质 生物科技/药企/研发合作方 生物科技/药企/研发合作方 生物科技/药企/研发合作方、动物实验/测试客户 B2B 合作为主
回款条款 未披露 未披露 未披露 项目制回款与里程碑确认风险较高

渠道判断：公司不是 C 端产品公司，渠道核心是科研合作、药企 BD、平台服务合同和临床管线合作。客户集中和收入确认波动是主要风险。

创始人与高管团队

人员 职务 背景与分工 打新判断
赖才达 创始人 公开资料显示为麻省理工学院化学博士，创立剂泰科技并推动 AI 纳米材料平台方向 科学家创始人标签强，利于 AI 医药叙事
CEO/总经理 未披露 本次可访问资料未完整披露履历 商业化前平台公司需要 BD、临床和交付能力
CFO/董秘/核心高管 未披露 本次可访问资料未完整披露履历 港股 18C 上市后资本市场沟通压力较高

团队判断：创始人科研背景与平台技术方向匹配，适合早期技术平台公司；短板是从平台研发走向可重复收入、临床推进和全球商业生态搭建，仍需上市后用合同、临床节点和现金消耗验证。

估值与基本面判断

指标 公司发行估值 口径 判断
发行 P/E 不适用 2025 年仍亏损 不能用利润定价
发行经调整 P/E 不适用 经调整仍亏损 不能用利润定价
发行 P/S 未披露 固定价 HK$10.50，2025 收入人民币 105.0 百万元 估值主要看平台想象力，不看短期 P/S
可比公司 A 港股 18C/AI 制药平台 未商业化科技公司 波动大，估值锚弱
可比公司 B LNP/RNA 递送平台公司 海外同类平台 受临床和授权事件影响大
可比中位数 未披露 不适合机械套用 情绪和事件驱动为主

基本面结论：剂泰科技-P 的亮点是 AI 医药/纳米递送主题、2025 年收入跃升、现金储备改善和强基石；弱点是商业化前、亏损大、业务验证仍早。它可以打，但应当按主题新股而不是基本面确定性资产处理。

外部分析观点

来源 类型 对业务的主要分析 我采用/修正的判断
港交所招股书 官方文件 披露 201,229,000 股全球发售、固定价 HK$10.50、5% 初始香港公开发售、18C 未商业化公司风险及 2023-2025 财务数据。 作为发行结构和测算主源；公开盘按招股书强制回拨阶梯计算，100x 及以上情景使用 20% 公开盘。
AASTOCKS/PChome 财经媒体 强调公司是 AI 纳米材料创新平台，2025 年收入约人民币 1.1 亿元，亏损约人民币 3.9 亿元，基石约 US$148m。 采纳其摘要；但不把媒体热度当最终超购倍数。
华盛通/财联社 券商/财经媒体 指出公司 5 月 5-8 日招股、每手 500 股、入场费约 HK$5,302.95，5 月 13 日上市。 用作当前招股状态交叉验证。

外部观点判断：市场关注点集中在 AI 医药、贝莱德/UBS 等基石和固定价发行。需要修正的是，强基石并不等于基本面确定盈利；18C 未商业化风险仍然是核心折价来源。

IPO 结构

项目 数据
股票中文名 剂泰科技-P
发行机制 机制 B / 18C 特专科技未商业化公司，含上市规则强制回拨机制
发售价/最高发售价 HK$10.50 固定价
每手股数 500 股
一手金额 HK$5,302.95
全球发售 201,229,000 股 H 股
初始公开发售 10,061,500 股，20,123 手，5%
强制回拨/重新分配 国际发售获足额认购时，香港公开发售有效申请达初始公开盘 10x 至低于 50x，强制回拨至 20,123,000 股 / 40,246 手（10%）；达 50x 或以上，强制回拨至 40,246,000 股 / 80,492 手（20%）
最大酌情回拨 除强制回拨外，低于 10x 等情形可酌情重新分配至约 10%；本报告高热情景按强制回拨后的公开盘计算
甲尾 / 乙头申请档位 甲尾 800 手；乙头 1,000 手
基石名单 贝莱德、UBS AM Singapore、国风投创新投资基金、未来资产、HHLRA、Deerfield、RTW、Arc Avenue、Huadeng Technology、Isometry Global、广发基金、工银瑞信实体、华夏基金香港、富国基金、Lake Bleu、Sage Partners、工银理财、ORIX Asia AM
基石总投资金额 约 US$148m，折约 HK$1.159b
基石占全球发售 按 HK$10.50 约 110.4m 股，占全球发售约 54.9%
首日真实可售 未披露；基石 6 个月锁定，IPO 前股份限制需待配发结果确认
绿鞋 有，最多 15% 超额配股权
保荐人 Jefferies、Deutsche Bank、中信证券
时间表 2026-05-05（周二）招股；2026-05-08（周五）中午截止；2026-05-12（周二）结果及暗盘；2026-05-13（周三）上市

基石投资者

基石投资者 表层背景 投资金额 认购股数 / 占全球发售 锁定 打新判断
贝莱德、UBS AM Singapore 全球资管机构 未逐项披露 合计约 110.4m 股 / 54.9% 6 个月 国际长线资金名气强
国风投创新投资基金、工银理财、ORIX Asia AM 等 国资/金融/资管平台 未逐项披露 合计见上 6 个月 提供大额锁货和认购确定性
Deerfield、RTW、Lake Bleu、Sage Partners 等 医疗健康投资基金 未逐项披露 合计见上 6 个月 医疗专业资金背书较强
广发基金、华夏基金香港、富国基金等 公募/资管平台 未逐项披露 合计见上 6 个月 市场熟悉度高，有助情绪

基石穿透结论

基石阵容很强，包含贝莱德、UBS AM、Deerfield、RTW、Lake Bleu 等国际资管/医疗基金，也有国内公募、理财和产业投资平台。它不是某一家药企战略入股，而是“全球资管 + 医疗专业基金 + 中资机构”的大额财务/专业资金组合。

打新含义偏正面：基石占全球发售约五成以上，锁货效果显著，有助减少首日流通压力；但公司仍是 18C 未商业化平台，强基石主要改善供需和情绪，不消除商业化失败风险。

上市流程

节点 日期 星期 时间/说明
申购截止 2026-05-08 周五 公开发售中午截止；券商通常提前截单
券商/托管商可查配发及资金释放 2026-05-12 周二 通常为暗盘前一日或当日可查；以券商为准
公布发售价、认购倍数、分配基准 2026-05-12 周二 不迟于 23:00；重点看最终认购倍数、一手中签率和分配基准
暗盘交易 2026-05-12 周二 通常为收市后；以各券商暗盘平台安排为准
正式上市买卖 2026-05-13 周三 09:00

热度判断

截至 2026-05-05 10:55，AASTOCKS/经济通/华盛通均显示 07666 剂泰科技-P 正在招股，但未取得可靠实时孖展倍数。盘中孖展只能作为热度信号，不能直接等同最终公开认购倍数；本报告按 300x、500x、1000x、1500x 等情景测算。

情景范围：低位 100x，基准 500x，偏热 1000x，过热 1500x 以上。所有这些情景均已超过招股书 50x 强制回拨门槛，因此中签测算统一使用 20% 公开盘 80,492 手。强基石和 AI 医药主题会提高热度，但发行规模较 07630 英派药业-B 更大、且为商业化前公司，情绪退潮时弹性也更高。

申购测算

融资口径：券商 LTV 50%，券商年化 6.8%，银行 IPO 融资 10x，银行固定费 HK$100，银行无利息。按 2026-05-08 截止、2026-05-12 资金释放，中间包含周末，计息 3 天。按固定价缴款，最大可执行档位为 200 手，申请金额 HK$1,060,589.26，融资成本约 HK$159.28。

中签全表为“预期中签手数 / 至少中一手总概率”。当前模型输出的是预期中签手数而不是完整分配分布，因此总概率按 min(预期中签手数, 1) * 100% 近似并封顶 100%。本 IPO 属于达到固定公开认购倍数后必须回拨的结构，不按普通机制 B 可选回拨处理：初始公开盘 20,123 手，10x 至低于 50x 强制回拨至 40,246 手，50x 或以上强制回拨至 80,492 手；下表 100x 至 5000x 全部按 80,492 手测算。

完整中签估算表：

申购档位 100x 300x 500x 1000x 1500x 2000x 2500x 3000x 3500x 4000x 4500x 5000x
1手 0.147/14.7% 0.070/7.0% 0.050/5.0% 0.031/3.1% 0.024/2.4% 0.020/2.0% 0.017/1.7% 0.015/1.5% 0.014/1.4% 0.012/1.2% 0.012/1.2% 0.011/1.1%
2手 0.208/20.8% 0.100/10.0% 0.071/7.1% 0.045/4.5% 0.034/3.4% 0.028/2.8% 0.024/2.4% 0.021/2.1% 0.019/1.9% 0.018/1.8% 0.016/1.6% 0.015/1.5%
3手 0.257/25.7% 0.123/12.3% 0.087/8.7% 0.055/5.5% 0.042/4.2% 0.035/3.5% 0.030/3.0% 0.026/2.6% 0.024/2.4% 0.022/2.2% 0.020/2.0% 0.019/1.9%
4手 0.298/29.8% 0.143/14.3% 0.102/10.2% 0.064/6.4% 0.049/4.9% 0.040/4.0% 0.035/3.5% 0.031/3.1% 0.028/2.8% 0.025/2.5% 0.023/2.3% 0.022/2.2%
5手 0.336/33.6% 0.161/16.1% 0.114/11.4% 0.072/7.2% 0.055/5.5% 0.045/4.5% 0.039/3.9% 0.035/3.5% 0.031/3.1% 0.028/2.8% 0.026/2.6% 0.025/2.5%
6手 0.370/37.0% 0.177/17.7% 0.126/12.6% 0.079/7.9% 0.060/6.0% 0.050/5.0% 0.043/4.3% 0.038/3.8% 0.034/3.4% 0.031/3.1% 0.029/2.9% 0.027/2.7%
7手 0.402/40.2% 0.193/19.3% 0.137/13.7% 0.086/8.6% 0.066/6.6% 0.054/5.4% 0.047/4.7% 0.041/4.1% 0.037/3.7% 0.034/3.4% 0.032/3.2% 0.029/2.9%
8手 0.432/43.2% 0.207/20.7% 0.147/14.7% 0.093/9.3% 0.071/7.1% 0.058/5.8% 0.050/5.0% 0.044/4.4% 0.040/4.0% 0.037/3.7% 0.034/3.4% 0.032/3.2%
9手 0.460/46.0% 0.221/22.1% 0.157/15.7% 0.099/9.9% 0.075/7.5% 0.062/6.2% 0.053/5.3% 0.047/4.7% 0.043/4.3% 0.039/3.9% 0.036/3.6% 0.034/3.4%
10手 0.487/48.7% 0.234/23.4% 0.166/16.6% 0.105/10.5% 0.080/8.0% 0.066/6.6% 0.057/5.7% 0.050/5.0% 0.045/4.5% 0.041/4.1% 0.038/3.8% 0.036/3.6%
12手 0.539/53.9% 0.258/25.8% 0.184/18.4% 0.116/11.6% 0.088/8.8% 0.073/7.3% 0.063/6.3% 0.055/5.5% 0.050/5.0% 0.046/4.6% 0.042/4.2% 0.039/3.9%
14手 0.586/58.6% 0.281/28.1% 0.200/20.0% 0.126/12.6% 0.096/9.6% 0.079/7.9% 0.068/6.8% 0.060/6.0% 0.054/5.4% 0.050/5.0% 0.046/4.6% 0.043/4.3%
16手 0.631/63.1% 0.303/30.3% 0.215/21.5% 0.135/13.5% 0.103/10.3% 0.085/8.5% 0.073/7.3% 0.065/6.5% 0.059/5.9% 0.054/5.4% 0.050/5.0% 0.046/4.6%
18手 0.674/67.4% 0.323/32.3% 0.230/23.0% 0.145/14.5% 0.110/11.0% 0.091/9.1% 0.078/7.8% 0.069/6.9% 0.063/6.3% 0.057/5.7% 0.053/5.3% 0.049/4.9%
20手 0.715/71.5% 0.343/34.3% 0.244/24.4% 0.153/15.3% 0.117/11.7% 0.097/9.7% 0.083/8.3% 0.074/7.4% 0.066/6.6% 0.061/6.1% 0.056/5.6% 0.052/5.2%
30手 0.899/89.9% 0.431/43.1% 0.307/30.7% 0.193/19.3% 0.147/14.7% 0.121/12.1% 0.105/10.5% 0.093/9.3% 0.083/8.3% 0.076/7.6% 0.071/7.1% 0.066/6.6%
40手 1.061/100.0% 0.509/50.9% 0.362/36.2% 0.227/22.7% 0.173/17.3% 0.143/14.3% 0.123/12.3% 0.109/10.9% 0.098/9.8% 0.090/9.0% 0.083/8.3% 0.078/7.8%
50手 1.207/100.0% 0.579/57.9% 0.411/41.1% 0.259/25.9% 0.197/19.7% 0.163/16.3% 0.140/14.0% 0.124/12.4% 0.112/11.2% 0.102/10.2% 0.095/9.5% 0.088/8.8%
60手 1.342/100.0% 0.644/64.4% 0.457/45.7% 0.288/28.8% 0.219/21.9% 0.181/18.1% 0.156/15.6% 0.138/13.8% 0.125/12.5% 0.114/11.4% 0.105/10.5% 0.098/9.8%
70手 1.469/100.0% 0.705/70.5% 0.501/50.1% 0.315/31.5% 0.240/24.0% 0.198/19.8% 0.171/17.1% 0.151/15.1% 0.136/13.6% 0.125/12.5% 0.115/11.5% 0.107/10.7%
80手 1.589/100.0% 0.762/76.2% 0.542/54.2% 0.341/34.1% 0.260/26.0% 0.214/21.4% 0.185/18.5% 0.163/16.3% 0.147/14.7% 0.135/13.5% 0.125/12.5% 0.116/11.6%
90手 1.703/100.0% 0.817/81.7% 0.581/58.1% 0.365/36.5% 0.279/27.9% 0.230/23.0% 0.198/19.8% 0.175/17.5% 0.158/15.8% 0.145/14.5% 0.134/13.4% 0.125/12.5%
100手 1.813/100.0% 0.870/87.0% 0.618/61.8% 0.389/38.9% 0.297/29.7% 0.245/24.5% 0.211/21.1% 0.187/18.7% 0.168/16.8% 0.154/15.4% 0.142/14.2% 0.133/13.3%
120手 2.022/100.0% 0.970/97.0% 0.689/68.9% 0.434/43.4% 0.331/33.1% 0.273/27.3% 0.235/23.5% 0.208/20.8% 0.188/18.8% 0.172/17.2% 0.159/15.9% 0.148/14.8%
140手 2.218/100.0% 1.064/100.0% 0.756/75.6% 0.476/47.6% 0.363/36.3% 0.299/29.9% 0.258/25.8% 0.228/22.8% 0.206/20.6% 0.188/18.8% 0.174/17.4% 0.162/16.2%
160手 2.405/100.0% 1.154/100.0% 0.820/82.0% 0.516/51.6% 0.393/39.3% 0.324/32.4% 0.280/28.0% 0.247/24.7% 0.223/22.3% 0.204/20.4% 0.189/18.9% 0.176/17.6%
180手 2.583/100.0% 1.239/100.0% 0.881/88.1% 0.554/55.4% 0.422/42.2% 0.349/34.9% 0.300/30.0% 0.266/26.6% 0.240/24.0% 0.219/21.9% 0.203/20.3% 0.189/18.9%
200手 3.413/100.0% 1.365/100.0% 0.892/89.2% 0.500/50.0% 0.357/35.7% 0.281/28.1% 0.233/23.3% 0.200/20.0% 0.176/17.6% 0.157/15.7% 0.143/14.3% 0.131/13.1%
400手 5.427/100.0% 2.171/100.0% 1.418/100.0% 0.796/79.6% 0.567/56.7% 0.446/44.6% 0.371/37.1% 0.318/31.8% 0.280/28.0% 0.250/25.0% 0.227/22.7% 0.208/20.8%
600手 7.624/100.0% 2.954/100.0% 1.901/100.0% 1.045/100.0% 0.737/73.7% 0.575/57.5% 0.474/47.4% 0.405/40.5% 0.354/35.4% 0.316/31.6% 0.285/28.5% 0.261/26.1%
800手 8.958/100.0% 3.471/100.0% 2.234/100.0% 1.228/100.0% 0.865/86.5% 0.675/67.5% 0.557/55.7% 0.476/47.6% 0.417/41.7% 0.371/37.1% 0.335/33.5% 0.306/30.6%
1000手 16.387/100.0% 5.121/100.0% 2.982/100.0% 1.431/100.0% 0.932/93.2% 0.687/68.7% 0.543/54.3% 0.447/44.7% 0.380/38.0% 0.330/33.0% 0.291/29.1% 0.260/26.0%
2000手 25.288/100.0% 7.903/100.0% 4.602/100.0% 2.209/100.0% 1.438/100.0% 1.060/100.0% 0.837/83.7% 0.690/69.0% 0.586/58.6% 0.509/50.9% 0.449/44.9% 0.402/40.2%
3000手 32.595/100.0% 10.186/100.0% 5.931/100.0% 2.847/100.0% 1.854/100.0% 1.367/100.0% 1.079/100.0% 0.890/89.0% 0.756/75.6% 0.656/65.6% 0.579/57.9% 0.518/51.8%
4000手 39.026/100.0% 12.196/100.0% 7.101/100.0% 3.409/100.0% 2.219/100.0% 1.637/100.0% 1.292/100.0% 1.065/100.0% 0.905/90.5% 0.786/78.6% 0.694/69.4% 0.620/62.0%
5000手 44.876/100.0% 14.024/100.0% 8.166/100.0% 3.920/100.0% 2.552/100.0% 1.882/100.0% 1.486/100.0% 1.225/100.0% 1.041/100.0% 0.903/90.3% 0.797/79.7% 0.713/71.3%
6000手 50.301/100.0% 15.719/100.0% 9.153/100.0% 4.394/100.0% 2.860/100.0% 2.109/100.0% 1.666/100.0% 1.373/100.0% 1.166/100.0% 1.013/100.0% 0.894/89.4% 0.800/80.0%
7000手 55.396/100.0% 17.312/100.0% 10.080/100.0% 4.839/100.0% 3.150/100.0% 2.323/100.0% 1.834/100.0% 1.512/100.0% 1.285/100.0% 1.115/100.0% 0.984/98.4% 0.881/88.1%
8000手 60.226/100.0% 18.821/100.0% 10.959/100.0% 5.261/100.0% 3.425/100.0% 2.526/100.0% 1.994/100.0% 1.644/100.0% 1.397/100.0% 1.212/100.0% 1.070/100.0% 0.957/95.7%
10061手 69.518/100.0% 21.725/100.0% 12.650/100.0% 6.073/100.0% 3.953/100.0% 2.915/100.0% 2.302/100.0% 1.898/100.0% 1.612/100.0% 1.399/100.0% 1.235/100.0% 1.105/100.0%

关键档位和 EV：

档位 300x 500x 1000x 1500x
1手 0.070/7.0% 0.050/5.0% 0.031/3.1% 0.024/2.4%
可执行 200手 1.365/100.0% 0.892/89.2% 0.500/50.0% 0.357/35.7%
甲尾 800手 3.471/100.0% 2.234/100.0% 1.228/100.0% 0.865/86.5%
乙头 1000手 5.121/100.0% 2.982/100.0% 1.431/100.0% 0.932/93.2%
顶头槌 10061手 21.725/100.0% 12.650/100.0% 6.073/100.0% 3.953/100.0%

基准情景采用 500x：200 手预计中 0.892 手，至少中一手概率约 89.2%，10% 首日涨幅下 EV 约 HK$314，费用打平涨幅约 3.37%。若最终 1000x，10% 首日涨幅下 EV 约 HK$106，费用打平涨幅约 6.00%；若 1500x，10% 首日涨幅下 EV 约 HK$30，费用打平涨幅约 8.42%；若 2000x，10% 首日涨幅下 EV 约 -HK$10。

最终建议

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