目录
- 第二季财务表现与第三季展望 [00:00:00 - 00:10:00]
- AI需求、资本支出与全球产能布局 [00:10:00 - 00:20:00]
- A14技术路线与投资人问答 [00:20:00 - 00:27:33]
第二季财务表现与第三季展望
Jeff Su：我是台积电法人关系处的苏志凯。欢迎参加台积电2026年第二季法人说明会。由于本次法说会面向全球投资人同步直播，因此全程使用英文，敬请见谅。各位午安，欢迎参加台积电2026年第二季法人说明会及电话会议。我是台积电经理兼本次活动主持人Jeff Su。本次活动以及财务发布资料已上传至台积电网站 www.tsmc.com。如果您通过电话参会，请保持电话处于聆听模式。首先，台积电执行副总裁兼财务长Wendell Huang先生将总结2026年第二季营运表现，并说明2026年第三季展望；随后，台积电董事长兼首席执行官C.C. Wei博士将说明公司的重点信息；接着我们会开放现场和电话提问。照例提醒各位，今天的讨论可能包含有关重大风险与不确定性的前瞻性陈述，实际结果可能与这些前瞻性陈述不同，相关安全港声明请参阅我们的新闻稿。现在我把麦克风交给台积电财务长Wendell Huang，请他总结营运表现并说明最新展望。谢谢。 [00:02:15]
Wendell Huang：大家午安，感谢各位参加今天的会议。我的报告首先介绍2026年第二季的财务重点，随后说明2026年第三季展望。先看按技术划分的营收。第二季2纳米制程贡献晶圆营收的3%；3纳米、5纳米和7纳米分别占30%、33%和11%。7纳米及更先进制程合计占晶圆营收的77%。
按平台划分，第二季高性能计算（HPC）营收环比增长20%，占总营收的66%；智能手机业务下降4%，占22%；物联网业务增长4%，占5%；汽车业务增长15%，占4%；消费电子业务增长5%，占1%。
再看资产负债表。第二季末现金及有价证券为3.5万亿新台币，即约1100亿美元。负债方面，流动负债环比增加1440亿新台币，主要由于应付账款增加580亿新台币，以及应计负债和其他项目增加480亿新台币。财务指标方面，应收账款周转天数增加3天至29天；存货周转天数增加7天至87天，主要是由于2纳米制程开始量产爬坡。
根据交易所项目的预测汇率，美元兑新台币按1比32计算，第三季毛利率预计为65%至67%，营业利益率预计为56%至58%。我的财务报告到此结束，接下来谈公司的重点信息。
先谈2026年第二季和第三季的获利能力。与第一季相比，第二季毛利率环比上升150个基点至67.7%，略高于原先指引，主要得益于成本改善措施和整体产能利用率略有提高，但海外晶圆厂稀释效应抵消了部分改善。我们刚刚给出的第三季毛利率指引为66%的中位数，环比下降1.7个百分点，主要原因是2纳米制程快速扩产预计将使毛利率受到约3至4个百分点的稀释。强劲的先进制程需求，以及包括生产力提升和跨制程节点产能优化在内的持续成本改善，预计将部分抵销这一影响。
展望下半年，影响获利能力的因素有增有减，下面分享其中几项。首先，2纳米制程快速扩产预计会在下半年使毛利率受到超过3至4个百分点的稀释。此外，随着海外扩产规模扩大，我们预计海外晶圆厂在未来几年量产爬坡带来的毛利率稀释，初期约为2至3个百分点，后期将扩大到3至4个百分点。另一方面，先进制程需求非常强劲；同时，我们会继续利用卓越制造能力提高晶圆产出，并推动晶圆厂跨节点产能优化，以支持获利能力。汇率变动也可能成为另一个影响因素。
接下来谈2026年资本支出。在台积电，资本支出规模与下半年及未来的增长机会密切相关。凭借强大的技术领导力和差异化优势，我们已经做好准备，把握5G、AI和HPC等产业趋势带来的多年期增长机会。鉴于客户的结构性需求持续强劲，包括新兴的智能代理AI市场，我们决定将2026年全年资本支出预算提高至600亿至640亿美元，持续大力投资以支持客户成长。我们始终与设备供应商保持密切合作，提前准备产能，无论市场处于强劲上行周期还是下行周期，都能及时应对。正如客户会提前与我们合作规划产能一样，我们也不预期产能扩张计划会出现瓶颈。 [00:09:37]
AI需求、资本支出与全球产能布局
Wendell Huang：2026年资本支出中，约70%至80%将用于先进制程，约10%用于特殊制程，约20%用于先进封装、测试、光罩制作等领域。
即使在2026年资本支出增加的情况下，我们仍然愿意为股东创造利润，并持续承诺以可持续且稳健的方式提高年度和季度每股现金股利。2025年我们发放了4670亿新台币现金股利，同比增长28.6%，台积电股东每股合计获得18新台币现金股利。2026年股东每股将获得24新台币，年增幅进一步达到33%；我们预计2027年每股现金股利也会继续增加。
C.C. Wei：谢谢Wendell。各位午安。首先谈近期需求展望。第二季我们在美国取得40.2亿美元营收，第三季营收指引位于区间上缘。我们预计，先进制程的持续强劲需求将支持第三季营运表现，其中包括3纳米和2纳米制程。展望未来，消费和价值型市场仍面临挑战，原因包括成本上升以及美国经济的不确定性。因此，在我们的经营计划中，我们会继续强化制造基础，以巩固竞争优势。
话虽如此，AI相关需求仍然非常强劲。AI长期趋势持续推动更多数字化应用，也意味着对先进制程的需求更加强劲。我们的客户，尤其是云端服务供应商，持续向我们传递非常强烈且正面的展望。因此，我们对多年期AI趋势的信心仍然很高。在强大的技术差异化能力和广泛客户基础支持下，我们目前预计，2026年全年以美元计算的营收将略高于同比增长40%。
接下来谈智能代理AI的加速发展。AI市场仍然非常活跃。智能代理AI的出现正在推动CPU在AI数据中心中的作用重新增强，除了AI加速器之外，也会带来更多硅片需求。我们认为这对台积电是正面的，因为无论客户采用哪一种CPU架构——x86、Arm还是RISC-V——几乎都属于台积电客户。我们已经与CPU客户密切合作，利用最先进的技术和必要产能支持他们，把握智能代理AI市场机会。
接下来谈台积电的产能扩张策略。为了应对整体长期半导体市场需求的结构性增长，台积电会与客户及客户的客户密切合作规划产能。由于先进制程技术复杂，设计导入和开发所需时间很长，而我们也能较早掌握客户多年期的产品路线图与生产计划。这一点非常重要，因为开发一项新技术、准备产能并将其爬坡至大量生产，耗时超过五年。台积电内部采用严格的产能规划系统，从自上而下和自下而上两个角度评估市场需求，这是持续进行的过程。
我们会与客户密切合作，提前规划所有地区的产能，并在各地提高晶圆产出。同时，我们也专注于跨节点产能优化，包括在N7、N5和N3节点之间灵活调配产能。总的来说，我们会运用多种方式尽一切努力，满足高价值市场的需求。例如，我们正在扩大日本JASM-V1的成熟制程产能，用于CMOS影像传感器应用；也在扩大德国ESMC的成熟制程产能，用于汽车和工业应用。在当前市场中，除了电源管理IC、CMOS影像传感器等特定领域之外，其他产品领域的需求并不旺盛。因此，台积电将继续把资源集中在高价值和策略性制程上，确保具备支持客户成长所需的能力。 [00:19:25]
A14技术路线与投资人问答
C.C. Wei：最后谈谈A14的性能。正如我几分钟前提到的，先进制程技术的复杂度持续提高。开发A14这样的新技术、建设产能并完成量产爬坡，如今需要5至7年，没有捷径。
A14是台积电第二代纳米片晶体管技术，在N2的基础上提供性能和能效改善，满足高性能与低功耗需求。与N2相比，A14在相同功耗下可提升10%至15%的速度，或在相同速度下改善25%至30%的功耗；同时，晶体管密度提升接近20%。A14技术开发正在顺利进行，内部产品测试显示，性能提升接近90%，256Mb SRAM的表现也接近90%。
我们观察到智能手机和HPC/AI应用的客户都表现出强烈兴趣并积极参与，客户流片工作正在进行且进度领先计划。风险量产预计于2027年开始，量产预计在2028年启动。
我们采取持续增强的技术策略，同时推出A13和A12作为A14家族的延伸。A13在A14基础上进一步提升，通过创新的97%光学缩小实现超过6%的芯片面积节省。通过持续的设计技术延伸，A13还会带来更多性能和能效改善。A13的设计规则与A14相近，有助于智能手机客户采用。我们也推出A12，将创新的超级电源轨技术带到A14平台，以实现更优的性能、功耗和面积效益。A13和A12预计都将在2029年开始量产。
我们相信，A14及其衍生技术将使A14家族成为台积电更大、生命周期更长的制程节点。正如2纳米技术具备与3纳米相当的规模和较长的生命周期，我们的技术领导地位也将持续延伸。这就是我们的重点信息，谢谢各位关注。
Jeff Su：谢谢C.C. Wei。准备好的声明到此结束。在开始问答前，我希望各位尽量将问题分成两部分，让所有参与者都有机会提问。问题会从现场和电话线路依次提出。如果您想提问，请按星号键，再按电话键盘上的1。现在先接听第一个问题，来自UBS的Sunny Lin。
Sunny Lin：谢谢，恭喜公司取得非常强劲的业绩。我想先追问资本支出。资本支出的观察非常令人鼓舞，因为它显示台积电有更强的决心扩大产能。鉴于需求更强、供应非常紧张，2026年之后大型客户也都会想知道台积电计划将资本支出提高到什么程度。考虑到这次超级周期，台积电是否会提供未来三年的资本支出展望？能否分享未来三年的大致方向？
C.C. Wei：关于未来三年的资本支出，我们目前没有具体数字可以分享。不过，大家知道，我们会根据未来的生产机会进行投资；只要有明确的生产机会，我们就不会拒绝必要的投资。正如我们在准备好的声明中所说，我们确信AI长期趋势非常强劲，因此正在提高资本支出，包括增加今年的资本支出。之前我们说过，未来三年的资本支出将显著高于过去三年。现在可以进一步说明，未来三年的资本支出将比过去三年显著更高。
Sunny Lin：不好意思，我想继续追问资本支出。第二个问题是，台积电刚刚宣布在美国追加1000亿资本支出，我认为这对巩固美国业务非常重要。目前亚利桑那州已经投入了265亿美元，接下来的计划是什么？未来还会投入多少？
C.C. Wei：关于亚利桑那州，之前提到的计划投资额是100亿美元；但在客户强烈需求推动下，目前投资额已经达到265亿美元。 [00:27:29]